Valentin und Waldemar entdecken eine Schatzkiste, die ihnen Stück für Stück die Geschichte vom „hässlichen Entlein" offenbart und am Ende einen Schatz verspricht. Voller Freude am Spiel, erzählen sie die Geschichte, doch die Ungerechtigkeiten darin belasten ihre Freundschaft. Anstatt sich über die Verwandlung des Entleins zum Schwan zu freuen, erkennen sie, dass echter Respekt weder erworben noch verloren werden kann. In diesem Moment öffnet sich die Schatzkiste.